Par Camille |
Dernière modification : avril 21, 2021
Conseils d’experts et exemples concrets
Il est facile de s’embrouiller dans les différentes étapes du financement des startups, et personne ne peut vous en vouloir – elles sont subjectives. Utilisez ces lignes floues à votre avantage en comprenant les avantages et les inconvénients de chaque catégorie afin de pouvoir choisir l’étape à laquelle vous souhaitez être considéré, contrôler le récit en conséquence et obtenir un financement.
Alors, comment déterminer votre stade de financement, quels investisseurs cibler, et comment construire un argumentaire qui sera couronné de succès ? Plongeons dans le vif du sujet.
Ange
Aussi précoce que possible, le financement par des anges vous donne le capital nécessaire pour transformer votre idée en entreprise. Ces personnes sont appelées anges pour une bonne raison, car elles donnent de l’argent souvent avec peu de choses à part une idée ou une équipe. Ce groupe comprend des investisseurs non professionnels (comme les amis et la famille), des mentors, des investisseurs plus récents et des investisseurs providentiels dévoués. Vous pouvez vous permettre d’en faire plus à ce stade qu’à tout autre stade. puisque vous n’avez rien à montrer qui puisse faire l’objet d’une analyse fondamentale, mais cela a un prix, car vous vendez des actions à une valorisation inférieure au lieu de montrer d’abord une certaine traction, puis de lever des fonds à une valorisation supérieure.
Comment se démarquer :
- Le storytelling commercial EST l’entreprise à ce stade. Construisez une raison convaincante pour laquelle votre entreprise doit exister : Pourquoi maintenant, pourquoi vous, et pourquoi et comment cette entreprise va faire un excellent investissement.
- Même si votre idée de lancement ou de première année est une niche, rêvez plus grand et partagez votre vision à long terme pour l’entreprise. C’est cette idée qui doit enthousiasmer les investisseurs.
- Une idée n’est qu’une idée, tout est question d’exécution. Construisez un argument convaincant pour expliquer pourquoi vous (le fondateur) allez être capable d’exécuter cette idée avec succès.
Pre-Seed / Seed
Les fondateurs appellent leur première levée de fonds « Angel », « Pre-Seed » ou « Seed » en fonction d’une échelle croissante de l’expérience pertinente du fondateur et du montant cible de la levée de fonds. Il s’agit d’une généralisation, mais les nouveaux fondateurs peuvent appeler leur premier tour de table « Angel » s’ils collectent jusqu’à 500 000 dollars, ou « Pre-Seed » s’ils collectent jusqu’à 1 million de dollars. Les fondateurs expérimentés, quant à eux, peuvent appeler leur premier tour de table « Seed » et lever plus de 2 millions de dollars. Si un fondateur a démarré par ses propres moyens depuis le stade de l’idée jusqu’au MVP, il peut appeler son premier tour de table « Seed » puisque l’entreprise est plus avancée.
Sachez que vous ne pouvez pas revenir en arrière, c’est-à-dire que si votre premier tour de financement est de type « Seed », votre tour suivant doit être de type « Series A ». Les tours de la série A sont moins pardonnables que les tours précédents, donc si vous êtes moins expérimenté, ou si vous visez une levée de fonds de 750 000 à 2 millions de dollars, il est plus sûr d’appeler une levée de fonds « Pre-Seed » afin de vous donner de la marge pour un tour de table de semences avant une série A.
Quelle est donc la principale différence à ce stade ? L’introduction de fonds de capital-risque dédiés– fonds d’investissement groupés gérés par des investisseurs professionnels qui recherchent activement des investissements dans des start-ups sur la base d’un ensemble de critères prédéfinis. Les associés de VC sont payés pour trouver des affaires, alors ne soyez pas trop enthousiastes si l’un d’entre eux accepte de vous rencontrer, mais soyez enthousiastes… si l’associé le fait.
Exemples d’investisseurs : Hustle Fund (Pre-seed), First Round Capital (Pre-seed/Seed), Lerer Hippeau et NextGen (Seed).
Comment se démarquer :
- Si vous en êtes au stade de l’idée, suivez les mêmes conseils que « Angel » ci-dessus, mais investissez également dans un design préliminaire (pitch deck de marque, maquettes de produits) qui vous aidera à donner à votre idée l’impression d’être une véritable entreprise.
- Montrez que vous avez utilisé efficacement le capital initial que vous avez levé (ou dépensé via le bootstrapping) en donnant le sentiment que vous avez accompli « beaucoup » avec « peu » dans une page « Réalisations clés » de votre présentation.
- Construisez un modèle financier solide, et incluez les hypothèses clés et les projections de revenus dans votre présentation. Certains fondateurs sautent cette étape et se font interroger après leur présentation, mes fondateurs prennent de l’avance en donnant trop de détails à ce stade afin que personne n’ait de questions à poser (concernant les performances prévues).
Série A
Au stade de la série A, votre entreprise ne peut plus être conceptuelle – vous devez montrer que vous » gagnez du terrain » et que vous faites des progrès avec le monde extérieur (c’est-à-dire des clients, des partenaires, un revenu initial). Vous doit montrer la tractionJ’ai eu un client qui se préparait pour la série A et qui avait une traction limitée sur les revenus. Nous avons repositionné leurs ventes initiales comme un pilote limité « réussi ».
La taille d’une levée de fonds de série A a augmenté régulièrement, mais elle est généralement de 10 à 15 millions de dollars. Exemples d’investisseurs : RRE (ils font aussi du seed), Rosecliff (série A+).
Comment se démarquer :
- Formulez clairement vos plans de croissance, y compris les objectifs que vous prévoyez d’atteindre et les facteurs qui vous permettront d’y parvenir.
- Décrivez comment vous allez utiliser cette levée de fonds pour investir dans les domaines clés qui vous permettront de passer à la prochaine étape de la levée de fonds.
Série B
Une entreprise qui lève une série B est soit sur le marché, soit pleinement opérationnelle depuis au moins un an. Les entreprises de série B ont généralement des clients, des revenus et des équipes de plus de 20 personnes. Elles ont également un historique d’indicateurs clés de performance (« ICP ») qui montrent, à l’aide de données réelles, les performances de l’entreprise et la réalisation de ses objectifs. Pour réussir à ce stade, vos indicateurs clés de performance doivent suivre une tendance dans la bonne direction, idéalement avec une croissance en « crosse de hockey »...
Les levées de fonds de série B ont tendance à être de 25 à 50 millions de dollars. Exemples d’investisseurs : Andreesen Horowitz, Bessemer, USV.
Comment se démarquer :
- Montrez que vous êtes un bon gestionnaire du capital des investisseurs en racontant comment, à chaque étape antérieure du financement, vous avez accompli tant de chosesdépassant les attentes.
- Si vous faites du B2B, essayez de classer vos clients dans quelques catégories différentes, et obtenez des témoignages convaincants dans chaque catégorie.
- Concentrez-vous sur les résultats, les mesures/chiffres qui prouvent que vous réussissez sans même exiger d’explication.
Série C et au-delà
Ces tours de table prolongés sont appelés investissements à un stade plus avancé. À ce stade, l’entreprise a un modèle commercial éprouvé et a besoin de fonds supplémentaires pour se développer rapidement. Les investisseurs qui entrent en jeu à partir du stade C comprennent les fonds spéculatifs, les banques d’investissement et les sociétés de capital-investissement. Les investisseurs en phase très tardive investissent des sommes importantes et cherchent à obtenir un retour sur investissement plus rapide, voire une introduction en bourse. Une entreprise qui lève une série C ou plus tard pourrait utiliser les fonds pour racheter un concurrent ou s’étendre sur un nouveau territoire, par exemple.
Les sociétés qui lèvent des fonds au-delà de la série C peuvent le faire pour continuer à augmenter leur valorisation avant une introduction en bourse ou pour atteindre les objectifs fixés lors d’une levée de fonds antérieure.
Comment se démarquer :
- Démontrez votre modèle d’entreprise solide comme le roc et expliquez clairement aux investisseurs comment ils obtiendront un rendement important dans un délai relativement court.
- Envisagez de mettre en place votre pitch deck pour présenter les points forts de votre investissement, au lieu de la méthode typique de la startup « Problème/Solution », car votre problème et votre solution ont déjà été prouvés.
- Réfléchissez aux principaux facteurs de risque qui vous empêchent de réaliser votre plan de croissance et veillez à les atténuer dans vos documents destinés aux investisseurs.
Wildcards
Si vous avez besoin de collecter des fonds entre les tours, il existe également des termes officiels pour cela. Pourquoi cela se produit-il ? Continuez à lire, cela peut être considéré comme positif ou négatif selon les circonstances. Bien sûr, en tant que conteur d’affaires professionnel, je crois qu’il y a un moyen de donner une tournure positive à tout.
Extension :
Une extension (c’est-à-dire Extension de la série A) se produit lorsqu’une entreprise lève des fonds supplémentaires après avoir clôturé un tour de table, avec les mêmes conditions (comme le prix et l’évaluation) que ce tour de table. Cela peut se produire lorsqu’un investisseur impressionnant, qui avait initialement dit « non », change d’avis peu de temps après et souhaite entrer dans la partie, disons en raison d’un changement dans la dynamique du marché. Cela ressemble à la « sursouscription » d’un tour de table, sauf que cela se produit après la clôture du tour de table, en espérant que ce ne soit pas trop tard, sinon on pourrait dire que les conditions devraient augmenter.
Comment se positionner :
- Expliquez aux investisseurs existants pourquoi ce nouvel investisseur apportera une valeur ajoutée considérable à l’entreprise.
- Si tout est sur la bonne voie, mais que vous avez découvert qu’un capital supplémentaire pourrait être utile, expliquez clairement ce que ce capital supplémentaire aidera l’entreprise à réaliser et pourquoi il rendra les conditions de votre prochain tour encore meilleures.
Tour de table :
Un Bridge est un capital intermédiaire apporté pour « faire le pont » avec une entreprise jusqu’à son prochain tour. La décision peut être offensive – pour renforcer la position d’une entreprise avant le prochain tour de table, ou défensive – pour maintenir l’entreprise à flot avant le prochain tour de table (parce qu’elle serait autrement à court de liquidités). Il peut être assorti de conditions moins favorables que le tour précédent (appelé « down round »), mais pas nécessairement. Les ponts se produisent lorsqu’une entreprise a besoin de plus de liquidités pour une variété de facteurs tels qu’un retard dans la mise sur le marché, des dépenses plus élevées que prévu, des ventes plus faibles que prévu, ou la fermeture du monde (COVID-19).
Comment se positionner :
- Un plan de redressement détaillé qui montre comment chaque tranche importante de la collecte de fonds servira à résoudre le problème qui 1) a mis l’entreprise dans une situation défavorable, et 2) lui permettra d’atteindre le prochain cycle de collecte de fonds, ou…
- Une explication de la raison pour laquelle il s’agit d’une entreprise saine qui bénéficierait d’une levée de fonds complète en levant ce montant plus petit.
- Une histoire qui donne l’impression d’être quelque peu, sinon entièrement, positive, et qui explique pourquoi cette levée est une situation spéciale.
En résumé :
Renseignez-vous sur les options de financement par capitaux propres disponibles pour les startups avant d’entamer un processus. Cela vous permettra de mieux préparer votre présentation et votre planification commerciale à long terme afin d’atteindre vos objectifs de collecte de fonds.